Indemo en el registro de la CNMV, sin FOGAIN y sin mercado secundario. Opiniones, rentabilidad esperada y lo que su folleto base no destaca.
Las opiniones sobre Indemo que circulan en español vienen casi todas de páginas que cobran comisión por cada registro. Este expediente parte de otro material: el folleto base aprobado por el banco central de Letonia, la ficha del registro de la CNMV y los dos únicos hilos que existen en Rankia. Lo que aparece ahí no coincide del todo con lo que cuentan las reseñas.
Indemo no es una plataforma de crowdlending al uso. Vende pagarés vinculados a deuda hipotecaria española impagada, comprada con descuento y recuperada en juzgados españoles. El dinero se gestiona desde Letonia; el riesgo está aquí.
Indemo en el registro de la CNMV: qué figura y qué no cubre
Indemo SIA consta en el registro de la CNMV como empresa de servicios de inversión del Espacio Económico Europeo en libre prestación de servicios, con el número 5191 y fecha de alta del 6 de junio de 2023 (consultado el 30 de julio de 2026). La dirección que aparece es Maza Nometnu iela 10-2, en Riga.
Libre prestación de servicios no equivale a autorización española. La entidad opera en España al amparo de su licencia letona y quien la supervisa es Latvijas Banka, no la CNMV. De ahí se sigue lo importante: el FOGAIN no cubre a sus clientes. Es la misma situación que documentamos en el expediente sobre Mintos, y la diferencia con una plataforma autorizada en España como Urbanitae no es un matiz administrativo.
A fecha de esta revisión no consta ninguna advertencia ni expediente sancionador de la CNMV sobre Indemo. La comprobación negativa también es un dato.
Cómo funciona Indemo: deuda impagada comprada con descuento
Los pagarés no los emite Indemo, sino Indemo SPV Issuer No1 SIA, una sociedad vehículo letona cuyo único accionista es la propia Indemo SIA. El programa asciende a 25.000.000 € y está aprobado por Latvijas Banka. El folleto precisa dónde se ofrece al público: Letonia, Alemania y España.
Detrás de cada emisión hay créditos hipotecarios españoles en mora. Los compra Tamarindo Vector S.L. en el mercado secundario institucional con un descuento de entre el 50 % y el 65 % sobre el importe total de la deuda. El precio mediano de cada operación ronda los 150.000 €, en una horquilla que va de 75.000 € a 500.000 €. El impago se produjo, de media, hace cinco años o más; el 90 % de los deudores son particulares y la compañía busca segundas residencias para evitar el desalojo de residentes.
Cada serie agrupa habitualmente ocho deudas distintas. Si vienes de Esketit, Robocash o Hive5, conviene que olvides la garantía de recompra: aquí no existe, y tampoco hay un tipo de interés pactado.
La rentabilidad de Indemo depende de lo que se recupere
El folleto lo denomina «interés vinculado al rendimiento». Cuando una deuda se ejecuta, primero se devuelve el precio que se pagó por ella y solo después se reparte el excedente entre el inversor y Tamarindo Vector, en el porcentaje que fije cada emisión. El ejemplo que utiliza el propio documento reparte un 50 %.
El 15,1 % que aparece en el material comercial es una proyección, no un rendimiento observado. Indemo lo explicó a inversores españoles en su canal de Telegram: corresponde al escenario moderado del documento de datos fundamentales y presupone que el 90 % de la deuda hipotecaria pendiente quede liquidada dentro de los dieciocho meses siguientes a la inversión.
Cuando el dinero llega, el inversor no encabeza la cola. El folleto fija este orden de prelación:
| 1 | Impuestos |
| 2 | Comisiones y penalizaciones pendientes con Indemo |
| 3 | Costes de gestión y administración de la deuda |
| 4 | Costes legales y de recuperación |
| 5 | Gestor sustituto, si lo hubiera |
| 6 | Devolución del capital al inversor |
| 7 | Interés vinculado al rendimiento |
| 8 | Penalización por retraso en los pagos |
Ni vencimiento cierto ni mercado secundario
El folleto es explícito en un punto que el material comercial no destaca: la fecha de vencimiento que figura en las condiciones finales es una estimación basada en supuestos, y el vencimiento real puede producirse antes o bastante más tarde. Si al llegar esa fecha queda saldo pendiente, se prorroga de forma automática en periodos sucesivos de seis meses.
Hay un límite temporal. Cumplidos diez años desde la fecha de vencimiento prevista, o cuando Tamarindo Vector comunique que no existe posibilidad realista de cobrar más, los pagarés se cancelan en su totalidad y el emisor se considera liberado de todas sus obligaciones frente al inversor.
Mientras tanto no puedes salir. Los pagarés son valores ilíquidos, no cotizan en ningún mercado ni centro de negociación y la plataforma no ofrece mercado secundario. Es lo contrario de un producto como Go & Grow de Bondora, donde la liquidez diaria la sostiene la propia plataforma. Aquí el dinero vuelve cuando se ejecuta la deuda, y no antes.
Quién cobra la deuda sobre el terreno
Tamarindo Vector S.L. (B67360305) tiene domicilio en el Paseo de Gracia 95 de Barcelona y figura en el Banco de España como prestamista inmobiliario con el código D123 desde el 29 de junio de 2020. Su balance ha dado un vuelco en cuatro años.
| Año | Cartera de morosos sobre el total de activos |
| 2020 | 5 % |
| 2021 | 11 % |
| 2022 | 11 % |
| 2023 | 33 % |
| 2024 | 88 % |
Los activos totales pasaron de 1.620.496 € en 2020 a 8.289.446 € en 2024. A 31 de marzo de 2025 la cartera sumaba 9.023.413 € repartidos en 72 contratos, de los cuales 48 eran deuda comprada con descuento. Las cuentas de 2021 y 2022 no se auditaron porque la sociedad no alcanzaba los umbrales que lo exigen; las de 2023 sí.
El folleto no dice quién ejecuta materialmente los procedimientos. Menciona un gestor profesional cualificado y regulado contratado por Tamarindo Vector, pero no lo nombra. Sí advierte de que puede no haber ningún gestor sustituto disponible si Tamarindo dejara de prestar el servicio, o de que localizarlo lleve un tiempo considerable.
La diligencia debida que realiza Indemo sobre cada deuda tiene un alcance que el propio documento delimita: comprobar que existen copias del contrato de préstamo, de los documentos que constituyen la garantía y de la tasación del inmueble. Pero no entra a verificar su contenido.
Sobre los plazos, quien haya seguido las ejecuciones de Estateguru sabe que recuperar por vía judicial se mide en trimestres. El folleto de Indemo lo asume a su manera: el escenario prioritario es el acuerdo extrajudicial con el deudor, y el criterio de rapidez prevalece sobre el importe que se acabe recuperando, siempre que el retorno esperado no baje del 10 % anual.
Queda un dato que el folleto reparte entre dos secciones separadas. El mayor accionista individual de Indemo SIA es Ilja Hagins, con el 24,25 % del capital. El administrador único de Tamarindo Vector S.L. es Ilja Hagins. El propietario del 100 % de Tamarindo Vector es un particular, Alexander Nazarov.
Opiniones sobre Indemo en Trustpilot y en Rankia
Indemo acumula 212 reseñas en Trustpilot con una nota media de 4,0 (consultado el 30 de julio de 2026). De las 25 reseñas visibles en las primeras páginas ese día, trece otorgaban cinco estrellas y ocho se quedaban en tres o menos.
Entre las valoraciones de una a tres estrellas se repiten dos quejas concretas: inversiones detenidas durante años sin que el inversor sepa cuándo recuperará el dinero, e información escasa y estandarizada sobre el estado real de los activos.
Muestra de 25 reseñas en Trustpilot, consultada el 30 de julio de 2026.
En Rankia la situación es distinta y merece detalle. Existen dos hilos sobre Indemo, con una quincena de mensajes entre los dos. El primero se abrió en noviembre de 2023 y su último mensaje es de febrero de 2025. Cinco de sus ocho intervenciones son del mismo usuario, y todas ellas incluyen un enlace de afiliación. En el segundo hilo, de abril de 2025, el inversor que relata su experiencia también cierra su mensaje con un enlace de referido.
Los dos únicos participantes sin vínculo comercial no aportan experiencia: uno acababa de registrarse en noviembre de 2024 y decía estar estudiando referencias.
El otro escribe en febrero de 2025 que la plataforma le llama la atención, pero que no termina de entender su funcionamiento y percibe un riesgo muy alto. Pregunta si se equivoca.
Hilo Indemo en el foro de inversiones alternativas de Rankia, mensaje del 21 de febrero de 2025, consultado el 30 de julio de 2026.
En el segundo hilo un inversor afirma que la inversión está protegida por la Unión Europea hasta un máximo de 20.000 €. La cifra existe, pero no cubre lo que él supone. La propia Indemo lo detalla en el aviso legal de su web: se trata del sistema nacional de indemnización de los inversores previsto en la Directiva 97/9/CE, que responde cuando la entidad no devuelve los instrumentos financieros o el dinero de sus clientes por fraude, mala praxis administrativa o cese de actividad.
Esa misma página añade que el sistema no protege frente al riesgo de la inversión, ni frente al mal comportamiento de la deuda subyacente o al impago del deudor. El folleto lo formula de otra manera: los pagarés no tienen la condición de depósito bancario, carecen de mejora crediticia y de apoyo de liquidez, y la pérdida puede ser parcial o total. Los sistemas de indemnización cubren el supuesto de que la plataforma no devuelva los fondos que custodia, pero no te protegen si la deuda resulta incobrable.
Invertir en Indemo desde España: retención y fiscalidad
Indemo retiene un 5 % en origen sobre los rendimientos que abona a personas físicas residentes en otros países del EEE que cumplan los requisitos de la ley letona del impuesto sobre la renta; en el resto de los casos, el 25,5 %. Esa retención no cierra el asunto: el rendimiento tributa en España como renta del ahorro y la retención letona se deduce por doble imposición, con la documentación que exija la Agencia Tributaria.
El emisor no cobra comisión al suscribir los pagarés. Al hacer números conviene recordar que el interés vinculado al rendimiento se percibe una sola vez, al ejecutarse la deuda, y que hasta ese momento el capital no genera ningún flujo.
La posición de Indemo
Buena parte de este expediente se basa en los documentos que publica la propia Indemo: el folleto base fechado el 11 de abril de 2025 y aprobado por Latvijas Banka, y el documento de datos fundamentales. Están disponibles en su sección de documentos legales.
Sobre el plazo de recuperación y la rentabilidad esperada, su posición pública consta en las respuestas que dio a inversores españoles a través de su canal de Telegram, reproducidas en Rankia en febrero de 2025: una horquilla de doce a dieciocho meses y el 15,1 % del escenario moderado.
Hemos solicitado la versión de Indemo por correo electrónico, escribiendo al contacto de prensa que la propia compañía indica en su nota de prensa de noviembre de 2023. Actualizaremos este apartado con su respuesta.
Fuentes
- CNMV. Registro de empresas de servicios de inversión del EEE en libre prestación de servicios, número 5191
- Indemo. Base Prospectus, Discounted Debt Investments, 11 de abril de 2025, aprobado por Latvijas Banka
- Rankia. Hilo Indemo, foro de inversiones alternativas
- Rankia. Hilo Indemo, subasta de lotes de deuda con descuento
- Trustpilot. Reseñas de indemo.eu
Fecha de última revisión
30 de julio de 2026.
Metodología
Cada cifra de este expediente procede de una fuente identificada, con enlace y fecha de consulta, según los criterios que detallamos en nuestra metodología.
Aviso
Este artículo tiene carácter informativo y no constituye asesoramiento financiero. El autor no es asesor financiero registrado. Invertir conlleva riesgo de pérdida total del capital. Antes de tomar cualquier decisión, consulta con un profesional autorizado y verifica el estado de la plataforma en el registro de la CNMV.
Este expediente no contiene enlaces de afiliación. Documentamos pérdidas de inversores y no monetizamos las plataformas sobre las que lo hacemos.